當前，我國人口老齡化程度不斷加深，養老這一民生話題的受關注度越來越高。而從我國的養老保險體系來看，目前主要靠政府兜底的基本養老保險這一“第一支柱”支撐，其保障水平跟退休前的工資收入相比還存在落差。

為了給群眾帶來更有保障的晚年生活，促進養老事業和產業的健康發展，需要大力建設“第三支柱”——個人商業保險來彌補這一差距。近年來，金融支持養老事業和產業發展力度不斷加大，其中，個人稅收遞延型商業養老保險(以下簡稱“稅延養老保險”)就是“第三支柱”中的一個看點。

自去年5月在上海、福建等地開展稅延養老保險試點工作以來，稅延養老保險滿足了群眾的哪些期待?未來還應解決哪些問題?記者進行了調查采訪。

保費允許稅前列支，領取養老金時再行繳稅，并享受稅率優惠

什么是稅延養老保險?

“稅延養老保險是可享受稅收優惠、滿足個人養老需求的政策性保險，也是建設養老‘第三支柱’的重要探索。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

按照相關政策規定，購買稅延養老保險所繳納的保費允許稅前列支，使應繳納的個人所得稅相應降低，扣除限額按當月工資薪金、連續性勞務報酬收入的6%和1000元中較低的數額來確定;養老金積累階段免稅，退休后領取養老金時再行繳稅。從稅率來看，稅延養老保險投保人在領取養老金時，25%的部分可免稅，75%的部分按10%稅率納稅，相當于7.5%的總稅率。

建筑設計師張女士的家庭是典型的“4+2+1”結構。步入中年，她面臨的現實壓力逐漸增加，既要贍養父母，又要撫育孩子，還要為將來養老做好規劃。在稅延養老保險推出后，她購買了陽光人壽個人稅收遞延型養老年金保險，每月繳納保費1000元。“購買稅延養老保險產品，既能享受專業的投資服務，有效應對養老資金的投資風險，讓自己擁有更好的養老保障，又能享受個稅優惠，能減輕一些經濟負擔，是比較實惠的。”

陳華芳在上海一家外企擔任主管，她說，為了在養老方面早做打算，在詳細了解相關優惠政策后，購買了稅延養老保險。“我選擇的產品每月交保費600元，繳納30年，固定20年領取，算下來，自己繳納21.6萬元保費，退休后總共預計可領取養老金近50萬元，并可享受延稅約4萬元，納稅輕了點負擔，養老多了些保障，這個錢花得值!”

“稅延養老保險有利于應對社會老齡化壓力、個人養老金不足等問題，是實現‘老有所養’的重要民生舉措。”北京工商大學保險研究中心主任王緒瑾認為，稅延養老險可稅前列支保費，能有效減輕投保人的經濟負擔，而且領取養老金時納稅稅率也能享受一定優惠。這有利于激勵消費者購買養老保險，讓消費者更充分地為自己的養老做準備。

充分釋放市場潛力，須提高產品收益，培育養老投資意識

稅延養老保險剛剛試點一年多，業界認為其市場前景可觀。有研究認為，長期來看，稅延養老保險有望為保險行業帶來千億元級的市場。

盡管稅延養老保險的推出受到市場關注，一定程度上促進了群眾在養老保險服務方面的消費，但也要看到，一年來，稅延養老保險的銷售情況與市場預期存在著較大差距。截至去年底，稅延養老保險累計實現保費7160萬元，承保件數約4萬件。市場期待已久的稅延養老保險遇冷，癥結何在?

“稅延養老保險對消費者而言，減少投保負擔是非常重要的一個方面，但如果稅延養老保險的‘增收效應’不明顯，對很多消費者來說就不‘解渴’。”國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生認為，考慮到稅延養老保險應繳個稅扣除限額距離消費者期待有差距，領取階段稅率優惠力度有待提升等因素，稅延養老保險目前仍然缺少吸引力。

董登新則認為，我國群眾的養老儲蓄意識相對欠缺，宣傳力度不夠，也是包括稅延養老保險在內的一些養老保險產品遇冷的原因。“投資者養老儲蓄和投資的意識缺乏，而養老產品本身也存在著投資時間長，收益見效慢的弊端，因此尚未被更多投資者所接受。”

此外，一些消費者認為，稅延養老保險產品的收益同自己的心理預期存在差距，因此購買動力還不夠強。據統計，在稅延養老保險產品中，固定收益率多處于2.5%—3.5%之間，吸引力相對不足。此外，稅延養老保險較為繁瑣的參保程序，也讓一些消費者望而卻步。

業內專家認為，要進一步釋放稅延養老保險市場潛力，為更多群眾帶來更可靠、優質的養老保障，需要從多個角度協同發力。一方面，可適當加大稅延養老保險的稅收優惠力度，并適當提高收益，以增強對消費者的吸引力;另一方面，應加強產品宣介，引導消費者為自己的養老進行合理投資。

發展養老“第三支柱”既是民生訴求也是市場機遇，應進一步加強產品創新

從目前的市場情況看，不同年齡階段的消費者對養老理財產品的需求都在增加。剛參加工作不久的上海市民王閔昕說：“我傾向于進行長期、穩健的投資，因此對養老類產品感興趣，如果有合適投資渠道，自己愿意為將來的養老提早做準備。”

董登新認為，養老金融產品前景廣闊，但目前還處于起步階段，產品品種還比較單一。“稅延養老保險，以及養老目標基金、反向抵押的‘以房養老’等是目前市場上主要的養老金融產品，尚不能充分滿足養老投資的需要，金融機構應進一步研發創新相關產品。這既能夠為群眾提供更加豐富的公共服務，也是金融行業自身的發展機遇。”

“養老目標基金等產品對建設養老金‘第三支柱’有很大推動作用。目前，加快養老金‘第二支柱’‘第三支柱’的發展也是養老金改革的重要方面。有關部門可出臺稅收優惠或財政補貼政策，鼓勵個人更多地為養老進行儲蓄，既能夠讓群眾享受更有保障的老年生活，也可有效減輕國家的壓力。”中國人民大學教授董克用說。

在一些城市，居民金融觀念相對不夠成熟，更多人選擇保守的“存錢養老”，讓養老“第三支柱”難以發揮作用。對此，董登新認為，養老金融產品應實現從產品經營向客戶經營的轉變，針對不同年齡、職業和地域的人進行差異化、個性化地創新，推出定制化養老金融產品。同時，還應為消費者提供更高品質、更有溫度的服務，真正發揮養老金融的內在價值，贏得消費者的認同，讓養老金融產品走進千家萬戶。

如何規范稅延險資金運用(延伸閱讀)

稅延養老保險資金運用，應當遵循安全、審慎、長期、穩健原則，根據資金性質實行資產負債管理和全面風險管理，堅持市場化和專業化運作，實現資金的長期保值增值。

——資金運用有何條件?保險公司開展稅延養老保險資金運用業務，應當滿足資產負債匹配狀況良好，資產配置機制健全有效等條件，具備較強的資產負債管理能力和大類資產配置能力，并具備較強的投資管理能力、健全的投資決策體系、完善的投資管理制度、豐富的風險管理經驗和有效的內部控制機制。

——大類資產配置有何要求?保險公司應當根據稅延養老保險資金的投資目標、風險偏好、資金久期、流動性安排等特點，結合定量與定性分析，開展大類資產配置，擬定資產戰略配置規劃和年度資產配置計劃。

保險公司及其投資管理人應當根據宏觀經濟趨勢、稅延養老保險業務特點、各類資產風險收益特征、公司長期發展規劃和整體風險承受能力等決策依據，明確長期收益目標、長期業績比較基準，制定資產戰略配置規劃。

——風險如何管理?保險公司應當建立稅延養老保險資金運用的組織架構、管理制度、內控流程，建立資產負債管理、大類資產配置、投資組合管理、各類品種投資等方面的風險管理機制，對利率風險、流動性風險、下行風險等風險進行識別、計量、監測和評估，有效防范和化解風險。

保險公司及其投資管理人應當充分考慮稅延養老保險資金的長期性和安全性特征，加強負債方與資產方的動態協調，管理好長期利率風險。

(本報記者屈信明整理)