大概在明星云集的影視公司眼里，那些投資門外漢腦門上，都貼著“人傻錢多”的字樣。四五年前，我看著一個個投資影視行業的人鎩羽而歸。都說影視行業不能投，但我覺得是他們水平不行。而我作為專業機構投資者，擁有豐富的各行業投資經驗，投資影視行業還不是信手拈來。
但是，我還是太天真了。投資影視行業這些年，我每次都竭盡全力做了風險把控，但是終究沒能逃過圈內人編織的一張隨時可變的網，我們既投過票房過5億的電影，也投過播放量登頂的爆款劇，卻沒有因此而賺錢，相反還把成本給搭進去了。
這期間，有的是幫定制劇短期墊資，結果對方偷換打款賬戶，拿到錢去投別的項目；有的大制作看起來穩賺不賠，結果不僅集數被砍，還憑空被扣發行費；有的因主演成了失德藝人而無法播出，有的古裝劇受政策影響，差點被平臺“退貨”，有的影視公司竟然還偽造公章簽署合同。
可以說，影視界的投資，大多逃不過“九死一生”的命運。而其根本原因在于，影視公司商業模式還不完善，公司業績波動、項目資金回收周期長，同時講圈子、契約精神缺乏，規則可以隨意被打破。
說到底，還是影視投資太不透明了，我們投資人不是怕賠，怕的是不知道是怎么賠的。投資人們原本興高采烈地呼朋喚友看劇，如今卻只落了一臉寂寞。期間，我們打過各種各樣的官司，不僅維權困難，還搞得身心俱疲。
這些年，影視行業受政策影響，大家都知道行業不景氣。其實，作為一個專業的機構投資者，從2018年開始，我們已經不怎么傾向于投資影視了。
不過，你不投我不投，影視行業何時能熬出頭？
在這種情況下，領導就鼓勵我們去關注一下影視行業。說是這么說，但投資款還是我們從市場上募集的，我們也要對出錢的投資人負責。
但最近這一年來，投資影視行業出了不少岔子，不僅沒有獲益，連成本都搭進去了。更關鍵的是，我們不是怕虧錢，而是怕不知道怎么虧的，而這里面充斥著各種不透明的操作，彎彎繞實在太多了。
無論影視劇爆火還是撲街，無論是大制作還是小成本，這些仿佛都跟我們沒有半毛錢關系，因為只要投進錢去，這筆投資基本上就結束了。
而一開始我還不信邪，什么大風大浪我沒見過，我們公司擁有完善風投體系，投資影視行業根本沒在怕的。
于是，我們就從小成本影視劇開始做，投入了1000萬。當時，A公司對我們說，這筆錢的用途是開發影視劇后期項目，做一個短暫的資金周轉。而我們之所以答應投資，主要是因為A公司實力還不錯，項目又是在B平臺播，播出時間又快。
我們對這個項目特別上心，前期竭盡全力做了風險把控，前前后后開了十幾輪會，包括跟蹤考察項目進度和風險，仔細審閱評估相關合同，摸底制作公司財務狀況，之后又按照投資方案，與制作公司進行了多輪談判，以驗證項目的真實性。
就連A公司項目對應的視頻平臺B我們都托業內朋友打聽過，都說這家B平臺不拖欠回款，我們才放心。此外，我們還加了個監控保險，只要A公司賬戶一到賬，我們就會收到通知，保障能按照合同迅速回款。
一切準備就緒后，我們做了一支基金，投了A公司的這部甜寵劇《風飛揚》。對我們來說，這是一個短期項目，這支基金主要是幫A公司短期墊資，我們以為很快就能回款。
投完沒多久，這部劇的確很快在B平臺播出了。當時，按照A公司和B平臺之間的協議，A公司應該在一個規定時間內回款，B平臺會按進度分期付款。但是，我們萬萬沒有想到，這個項目回款一拖就是快一年。
《風飛揚》播完3個月后，我們就開始追問A公司回款的情況。一開始，A公司說，可能是B平臺扣了一部分款，在制片過程中有一些事情牽扯不清，因而B平臺要扣款。這我們沒辦法，只能讓A公司盡快與B平臺協商解決。
后來又拖了一個月，A公司方面還遲遲沒有動靜。這時候，我就懷疑是不是出問題了，而對方拍著胸脯給我打包票說沒問題。但我還是多了個心眼，又繞了好幾門路子，找到B平臺的人，也沒有得到明確的回復，但對方話里話外不像是拖欠款項。
這時，我的心一下就涼了，心想A公司別是想賴賬吧？結果一查發現，A公司老板剛買了輛豪車，還去報了八道口金融學院，與跟我哭窮時，簡直判若兩人。
當時，我們又氣又驚，迅速申請了財產保全，鎖定了A公司的賬戶款。因為根據合同條款約定，當我們發現A公司對B平臺應收賬款，有可能減少或者是沒有時，我們就可以申請提前終止合同。
后來，這事兒又鬧上了法庭，我們花費了很多時間與精力與A公司打官司。我們在這一過程中了解到，A公司想方設法打通了關系，居然私下與B平臺更換了打款賬號，這讓我們意識到影視行業的水的確很深。
偷換賬戶這種事，讓我們防不勝防。因為A公司可以拿出很多理由，讓B平臺同意換賬戶，比如說涉及稅務問題、銀行卡限額等。
那么，A公司為何不還我們錢？后來我了解到，主要是公司資金周轉不靈，他在“拆東墻補西墻”。A公司負責人告訴我們，他拿我們的錢去投了關聯公司的影視作品。
而在此之前，A公司還因為投資踩坑，陷入經濟困難，合著這是“連環套”。據說，A公司原本看上一個大項目，給了C公司2500萬做前期的研發，但是C公司既沒有做出產品，也沒有還錢，因而，A公司就把C公司給告了，但錢一時半會兒也難以收回。
同時，A公司制作的另一部甜寵劇也攤上事了。這部劇馬上就要播出了，主演卻突然淪為了失德藝人，因而沒法再播出。許多受害公司紛紛找這位藝人索賠，奈何即使官司勝訴，失德藝人也拿不出錢賠給A公司。所以A公司事情一大堆，拿不出這么多錢來給我們了。雖然我們早就申請了財產保全，后期還能走司法途徑，但戰線實在拉得太長了。
經過上次的教訓，我們投資影視行業，只關注有大制作、現金流良好的公司。但是，卻被所謂的“行規”，給套路住了。于是，我開始懷疑影視行業，還到底有沒有仁義在了？
這一次，投資的古裝劇《向陽花》改編自一個大IP，劇本很有看頭，劇組服化道制作精良，三家出品方張三、李四、王五與D平臺簽約。我們把錢投給了項目制作公司張三，當時我們都把投資收益率算得明明白白，覺得這回絕對是穩賺不賠的，但很快就被現實打臉了。
首先是在D平臺方面，平臺為保證播出效果，刪減了影視劇的集數。我們和張三簽約的時候，《向陽花》的集數是50集，后來D平臺覺得要加快節奏，把集數減到35集。根據合同規定，D平臺有權利要求，根據劇集需要做刪減。
當時,張三告訴我們，D平臺畢竟是大平臺，對方的人很豪氣地說，如果劇集播得好，D平臺依然會按照50集付款。此外，D平臺還會再給一些額外的獎勵。于是，三家出品方就與D平臺很愉快地達成了一致。但是問題就出在，上面說的內容都是口頭協議，并沒有簽訂正式合同，而這就為之后的“爆雷”埋下了隱患。
后來，《向陽花》播出效果確實很好。當時，我們和幾個出資人一塊喝酒，我拍著胸脯說，這劇算是D平臺的大爆款了吧，哥幾個這回是賺翻了！
就當我們沉浸在喜悅中時，晴天霹靂把我們給打醒了。原因就是D平臺沒有兌現承諾，既沒有按50集結，也沒有給額外獎勵。而D平臺給出的理由是，D平臺公司人事調整，考核方式也進行了一些調整，因而，之前口頭承諾都不作數了。
這件事發生后，雖然損失了一部分錢，但如果按照35集回款，我們投資人剛好打平。但一波未平一波又起，這次另一出品方王五那里又出幺蛾子了。經過王五這么一折騰，我們的投資連成本都沒能收回。而據我所知，這坑了一大批投資者，大家全都吃了“啞巴虧”。
問題就出在，王五要扣除10%的發行費。但是，發行費在合同上是沒有約定的，但王五執意說這是一個行規，所以要扣除。
因為有IP在手，王五就默認盤子是自己與平臺組起來的，他們豪橫地表示，“要不是這個IP最開始在我們公司，你們哪里拉得到D平臺入伙！”IP固然重要，但制作就不重要了嗎？因沒有給力的制作公司而撲街的IP比比皆是。
發行費張口就要，款項說扣就扣，沒有任何回旋余地。
當時，因為是王五跟D平臺簽的合同，所以D平臺根據合同把錢打給王五，錢先回到王五賬上。王五在扣掉發行費后，才把剩下的錢再分給各投資方。這一番操作下來，最終導致在三家主出品方中，只有王五賺錢了。
事情發生后，D平臺還從中協調，希望王五能從利潤里把錢分一些，至少讓另兩家出品方把本給平了，但王五并不樂意。對方給出的理由是，劇集在沒開拍就買了，而不是拍完買的，因為我們投資人沒有做任何發行工作，所以要扣除發行費。
這讓我們很震驚也很憤怒，在這部劇播出前，剛剛經歷了一輪嚴監管。當時，“限古令”突然來襲，多部古裝影視劇撤檔或更改檔期，受此影響，該劇拍攝完畢取得發行許可之后，面臨開播難題。
因為開播難，三家出品方前期還經歷了一輪紛爭，有的被要求解除發行保底及發行回購約定、退回已分配發行款，有的向法院申請凍結對方財產，我們被迫卷入其中，當時就怕劇播不了，投資人的錢無法收回。之后，劇集就在沒有任何廣告宣發的情況下，突然悄悄上線了，并且還獲得了不錯的播出效果，但仍然面臨回本難題。
后來，在這件事上，我們也咨詢過律師，但打官司很難搞。因為我們的合同是與張三簽的，而不是直接與王五簽的，所以我們想要通過法律維權也是阻礙重重。這一次，我們被平臺和制作公司聯合起來坑，最后白搭進去的還是投資人的錢。
經歷了這一攤事之后，我終于發現，行業亂象無處不在，即使我有千般技藝，對方還是有各種“陰招”，我永遠防不勝防。
我們之前遇到最奇葩的事是，有公司竟然偽造公章簽署合同。當時，我們參與投資了一個電視劇的股權轉讓，但因為原公司偽造公章簽署合同，導致轉讓合同部分失效，我們的錢也打了水漂。
當時，兩家影視公司小星與小光簽署了投資協議，兩方是《江海》各占60%、40%的投資方。但后來，因該劇總投資額超出預期，小星沒能按時足額支付投資款，同時提出退出該劇投資。
后來，另一家影視公司獵豹打算“接盤”，于是找到我們融資，為該劇追加了4億投資，并簽署了相關補充協議，獵豹也成為這部劇的全額投資方，小星和小光則不再享有份額。
但沒多久，獵豹卻被小星起訴，因為全權處理此事的孫總，是偽造公章簽署的合同。而孫總的身份也很蹊蹺，他不僅是獵豹原法人，還是小星的原總監。
最終，法院判定蓋假章的合同無效，小星仍然擁有《江海》60%的投資份額，同時享有衛視、視頻網站的網絡發行收益。雖然孫總也被刑事拘留，但獵豹的投資份額也從100%驟降到了40%。
而根據法院判決，獵豹后期補充進來的資金或不受法律認可，這些錢也打了水漂，獵豹也無力償還我們投資，在經過多輪反反復復的拉鋸戰后，我們的投資人至今沒能拿回資金，而這些風險也是我們在事前無法掌控的。
從這幾次失敗的投資經驗來看，目前影視行業不景氣，的確是一個主要的因素。因為在行業景氣的時候，大家賺錢相對容易，融資到期了就會及時還錢。
但現在影視行業處在下行周期，影視人資金緊張賺錢難，可能今天把這筆錢還了，明天公司就活不下去了。在這種環境下，我們也能理解他們的處境。
但這樣借新還舊、拆東補西的手法，只會導致行業里面充滿了三角債、連環債。如此循環往復下去，何時是個頭？大家都不講信用了，影視行業肯定會越來越差。
我可以負責任的說，這種投資陷阱多次上演，行業外的投資人基本全撤了，只剩下行業內的投資人，或者被鼓勵投影視行業的國資機構，但是大家的錢也都是市場上募集的，總不能平白無故就虧了。
作為機構投資者，我們自然知道，所有的非標類的資產風險都很大，而我們既然選擇投這類資產，也都有一定風險承受能力。
而我們投影視行業，面臨最大的風險不是會賠錢，而是影視投資中所有的過程都不公開，導致信息缺失，投資人都不知道是在哪賠的錢，我們這些影視行業的“門外漢”變成了“冤大頭”。
看似在影視圈里，我們出錢的是老大，但后來才發現，圈內人利益捆綁與交換才是王道。發行方、制片方、播出方統一戰線，因為他們以后還有合作，可能這次就虧了下項目就賺回來了，但是下個項目跟我們沒關系。他們都是圈子里的，投資人是圈子外的，他們之間互相怕得罪，所以就得罪投資人。
另外，影視公司商業模式還不完善，很多事不是按合同來的，而是按關系或者按人情來的。這次我欠你一個人情，下次就在別的項目找補回來了。之前，我們做過這么多產品，還沒有見過哪個行業不按合同來的，因為我們前期都嚴格謹慎地審核過合同，預期收益率都是可以計算的，但不按合同執行遠超出我們預期。
從市場上募集的資金打了水漂，出錢的投資者從一天給我打幾個電話逐漸變得佛系，我各種辦法都想到了，能凍結的資金凍結了，能打的官司打了，最后還威脅他們說要找媒體爆料。幸虧還有公司吃這一套，A公司就害怕被曝光，趕緊分期把錢還完了。
這也搞得我哭笑不得，原來光腳不怕穿鞋的，到最后還是得用圈內的招，去治這幫圈內人。不過那些一直被我喊來的媒體，就只能告訴他們，這件事搞錯了不報道了。
以前，我總覺得早期做影視投資的人做不下去，或是因為挑項目的眼光不行，或是監管手段不到位。但如今，我發現無論我如何全力風控，也依然逃不脫圈內人給我織的一張隨時可變的網。
原本我以為只有那種被所謂的理財經理騙、聽信有什么春節檔電影份額的散戶投資人傻，現在我明白了，像我這樣自以為是的專業投資者才傻。
但如果影視圈再這樣下去，頻頻侵害圈外啥都不懂的老年人、看似專業實則弱勢的投資人、底層接活卻拿不回尾款的制作公司的利益，以后誰還敢投影視行業？
（文本涉及到的各影視劇、 公司和平臺均為化名）
本文來自微信公眾號“河豚影視檔案”（ID:htysda），作者：清野，36氪經授權發布。
