近一月，地產板塊出現暴漲，財信發展漲超200%，渝開發、大龍地產等一周內漲超60%，上述標的均為市值不到100億的標的。中央及地方政策發力，以助于化解房地產行業短期流動性風險，促進行業結構優化。

12月20日，央行和銀保監會聯合下發了《關于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知》，鼓勵銀行穩妥有序開展房地產項目并購貸款業務，重點支持優質的房地產企業兼并收購出險和困難的大型房地產企業的優質項目，支持優質房地產企業在銀行間市場注冊發行債務融資工具。

此外，央行下調1年期LPR 5個bp，5年期LPR未調整。體現出政策對房地產需求端的調控仍將以穩為主，近期多個城市陸續出臺購房補貼政策，反映自上而下需求端調控仍在，地方政府可能會根據市場實際冷暖做出邊際調節。

在因城施策背景下，政策調控邊際放松后，部分行業指標有所修復。然而從1-11月房地產行業數據來看，各項指標累計增速維持了下行態勢。

銷售端，降價走量之下，商品房銷售下滑趨勢有所減緩。然而，目前市場不具備大幅反轉的能力，短期內市場修復還需要有更多需求端的政策落地。

拿地端，在預收賬款監管、市場下行等壓力下，多數房企拿地力度大幅下滑，拿地金額、溢價率等不見起色，當前政策面使得優質房企在收并購市場有更多機會。值得注意的是，各大房企拿地向長三角地區集中的趨勢非常明顯。

融資端，在“房住不炒”總基調下，未來房企合理的融資需求將會得到滿足。近期發債規模大幅反彈，但在信用分層下，融資主體主要為央企國企，部分房企的流動性風險預計還將繼續發酵。到2022Q1的償債高峰期時，融資政策或將繼續邊際改善，優質民企亦因此而受益。

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