本文摘編自《原則：應對變化中的世界秩序》，[美]瑞·達利歐著，36氪經授權發布。
瑞·達利歐，出生于紐約長島一個非常普通的中產家庭，26 歲時在自己的兩居室公寓內創辦了橋水基金。經過40多年的發展，橋水在瑞·達利歐的帶領下，逆勢避開2008年金融危機等大大小小各式危機，盈利頗豐，為投資者創造了巨額收益，躋身美國最重要的私營公司榜單第五位（《財富》雜志）。時至今日，橋水旗下管理資金約1600億美元，而瑞·達利歐也入選《時代周刊》世界100 位最具影響力人物。
他對投資原則和周期方面的獨到見解，被深入應用于橋水的實際投資工作中，具有極高的現實意義和借鑒意義，也深得政策決策者、商界領袖和各領域專家學者的高度認同。近些年來，瑞·達利歐一直致力于研究歷史周期與變化規律，希望以更宏大的視角剖析我們所身處的世界，以提供一些投資與生活的原則，幫助我們應對變化的世界。
在瑞的新書《原則：應對變化中的世界秩序》一書中，他淘來了覆蓋幾百年甚至上千年的數據，其規模是普通人無法想象的。建立在如此龐大規模的數據計算之上，瑞·達利歐梳理出了改變人類命運的3大周期以及影響周期的2大決定性因素，并得出預測，未來5年，世界將發生巨變。
在瑞的筆下，改變人類命運的3大周期分為債務/資本市場周期、內部秩序和混亂周期以及外部秩序和混亂周期。參照3大周期提供的信息，瑞表示世界秩序會按照一定規律發生周期性的變化，主要表現為世界強權國家的興衰更替，也就是財富和權力的轉移。
·債務/資本市場周期
債務周期是經濟和市場發生巨變的最重要的驅動因素。
如果覺得債務周期一詞比較抽象難以理解，不妨設想央行有一瓶興奮劑，可以根據需要將其注入經濟。當市場和經濟增長下滑時，央行注入貨幣和信貸興奮劑，從而提振市場和經濟；當市場和經濟過熱時，央行減少或停止注入興奮劑。這些舉措使貨幣、信貸、商品、服務和金融資產的數量與價格出現周期性漲跌。這些走勢通常表現為短期債務周期和長期債務周期。短期債務周期起起落落，通常持續 8 年左右；長期債務周期則通常持續 50至75 年（包括 6~10 個短期債務周期）。長期債務周期在人的一生中只出現一次，大多數人對其會毫無預料。因此其到來往往令人措手不及，讓很多人遭受損失。
債務/資本市場周期涉及3種貨幣體系（硬通貨、債權、法幣），并分為相互推動的6個階段。在債務/資本市場周期的第一階段，并不存在債務，或者債務很少，人們使用“硬通貨”；在債務/資本市場周期的第二階段，出現了硬通貨債權票據（又稱票據或紙幣）。在債務/資本市場周期的第三階段，債務增加；在債務/資本市場周期的第四階段，發生債務危機、違約和貨幣貶值，導致印鈔與硬通貨脫鉤。第五階段：與法定貨幣脫鉤，最終導致貨幣貶值，第六階段，回歸硬通貨。
而政府部門有4種工具應對債務/資本市場周期：財政緊縮（減少支出）、債務違約和重組、將資金和信貸從富人向窮人轉移（如增稅）、印鈔并使貨幣貶值。
·內部秩序和混亂周期
瑞將國家內部的體制稱為“內部秩序”，內部秩序的改變可能不會導致世界秩序的改變，只有當造成內部混亂和不穩定的力量與外部挑戰交織在一起時，整個世界秩序才會改變。
所有的內部秩序都是由擁有財富和權力的某些群體管控的，他們以共生關系運作，從而維持現有秩序。當財富、權力斗爭以良性競爭的形式出現，激發人們將精力用于生產性活動時，就會帶來有效的內部秩序和繁榮時期；當這些精力被用于具有破壞性的內部斗爭時，這就會造成內部混亂和困苦時期。
國家內部存在的制度或者說“秩序”規定人們之間應該如何相處。這些制度和人們在這些制度下的實際行為會產生相應的結果，這些因果關系決定了內部秩序，也會影響人們的行為，導致秩序時期和混亂時期交替出現。
內部周期同樣具有六個階段：（1）新秩序開始，新領導層鞏固權力（2）資源配置體系與政府官僚機構建立和完善（3）出現和平與繁榮（4）支出和債務嚴重過度，貧富差距和政治分歧擴大（5）財政狀況糟糕，沖突激烈（6）出現內戰或者革命。
對照以上六個階段，美國已經進入內部秩序和混亂周期第五階段，財政狀況糟糕且沖突激烈，但未來10年內進入第六階段的可能性僅為30%，中國目前處于內部秩序和混亂周期第三階段，即和平與繁榮時期。
·外部秩序和混亂周期
與上文所提到的“內部秩序”相對應，瑞把國家之間的體制稱為“外部秩序”。事實上，并非那么遙遠之前，內部秩序和外部秩序還沒有區別，因為國與國之間沒有明確界定和相互認可的邊界。因此，內部秩序與混亂之間的六個階段也適用于國家之間。
二者的主要不同在于：國際關系更多地取決于原始實力的動態機制。這是因為所有管理體制都需要有效且議定的：（1）法律和立法能力，（2）執法能力（如警察），（3）裁決機制（如法官），（4）明確和具體的結果，從而確定罪行并依法執行（例如罰款和監禁）。在外部秩序中，這些規則要么不存在，要么對國際關系的指導不如對國內關系那么有效。
如果一個國家的權力超過國家共同體的權力，那么權力更大的國家將會制定國際秩序。例如，如果美國、中國或其他國家的權力超過聯合國，那么決定未來發展方向的就是美國、中國或其他國家，而不是聯合國。因為權力勝過一切，旗鼓相當的各方極少會不經斗爭就放棄財富和權力。當大國之間出現爭端時，它們不會讓律師向法官申訴。相反，它們互相威脅，要么達成協議，要么開始交戰。國際秩序與其說是遵循國際法，不如說是叢林法則。
在繁榮時期，人們和國家更可能建立合作關系，在蕭條時期則更可能發生爭斗。當現有大國相對于新興大國走向衰落時，自然想要維持現狀或現有規則，而新興大國則想改變規則，使其符合不斷變化的形勢。
除了上文所提到的三大周期，另外兩個決定因素也值得我們注意：即創新和技術發展、自然災害。創新和技術發展步伐，往往有助于人類解決問題和做出改進，推動進化過程；自然災害（即天災，包括干旱、洪水和疾病）對人類歷史往往產生巨大影響，其對國家福祉及演變過程的影響甚至超過戰爭和經濟蕭條。
·創新和技術發展
創新和技術發展可以促進生產率提高，將創新轉化為生產和資源分配，進而擴大世界貿易份額和軍事實力，增加經濟產出，建設世界領先的金融中心，在一定時期之后，構建起作為儲備貨幣的貨幣體系。通過創新和技術進步，人們往往可以解決大多數問題，以此推動進化過程。
例如，荷蘭人很有創造力，在鼎盛時期，荷蘭的發明占世界主要發明的四分之一，造船術就在其中，而造出的船能夠開到世界各地搜集大量財富。荷蘭曾于 17 世紀在創新、貿易和財富方面是無與倫比的領導者，但隨后卻未跟上發展的步伐。最終，維持一個衰落和過度擴張的帝國變得不可持續。到 19 世紀中期，荷蘭帝國已不再是世界領先的帝國。隨著第二波創新大浪潮出現，英國和美國完成了原始資本積累，實現了超越。
隨著時間的推移，發明和創新的具體方式不斷演變，但人類不斷改進做事方式的決心始終不渝，用機器和自動化取代手工勞動，讓各國人民的聯系更加緊密。新的發明和改進不斷涌現，技術進步帶來的最重要的、無可否認的趨勢是生活水平的提高。這一趨勢可能會以難以預想的方式加速推進。除此之外，計算機化正在影響決策的性質，加快決策速度，減少情緒化。它帶來了巨大的益處，但也構成某些危險。
一個社會的發明創新力是生產率的主要驅動因素。創新和商業精神是經濟繁榮的命脈。沒有創新，生產率增長就會停滯不前。有了創新，一個國家的勞動者的產出水平就會超過全球其他勞動者的水平，從而推動成本競爭力提升，使其成為更適合做生意的國家。
·自然災害
自然災害又稱天災，存在多種形式，例如流行病、洪水和干旱。史上的天災（如干旱、洪水、疾病）都產生了巨大的影響，縱觀歷史，天災對國家的福祉及其演變過程的影響甚至超過戰爭和經濟蕭條。
自古以來，旱災、洪災、流行病及其他嚴重的自然和生物災害給人類造成巨大傷亡，比人類給自身造成的傷亡更嚴重，導致無數人死亡、經濟崩潰，并加速了許多帝國和王朝的衰落。
在1350年左右，黑死病奪去了0.75 億~2億人的生命。在20世紀，天花奪去了3億多人的生命，這是戰爭身亡人數的兩倍多。干旱和洪水往往也會造成大范圍的饑荒和死亡。這些災難往往突如其來，難以預料。
瑞·達利歐在從事這些研究的過程中，新冠肺炎疫情暴發了，這是我們一生中從未發生過但歷史上卻曾多次發生的大事件。因此，在研究世界進化的過程中，自然界中的異常現象（如疾病、饑荒和洪水）也是值得考慮的可能因素。無論如何衡量，與最嚴重的經濟蕭條和戰爭相比，這些罕見的異常天災的影響力甚至更大。天災（如干旱、洪水和大流行病）的持續時間和嚴重程度各不相同，不過隨著人類適應力的增強，這種天災帶來的痛苦通常會減輕。
瑞·達利歐通過對債務/資本市場周期、內部秩序和混亂周期、外部秩序和混亂周期三個大周期進行預測，提出了對未來世界的猜想：下一個大風險點將在5年之后出現，誤差為2-3年。
需要強調的是，這些周期的發生時間無法精準判斷。因為這些周期往往像臺風或者颶風一樣，我們大致知道會什么時候發生，并為此做準備，等風暴來臨時會觀察風暴、密切跟蹤事態發展，以此盡量避免損失和傷害。遺憾的是我們無法精準判斷風暴發生的時間和強度，但我們知道風暴可能會變得更猛烈，便應該為這種可能性做好準備。
誠然，達利歐也坦言他不是研究歷史周期方面的專家，為了建立周期模型和驗證周期模型的正確性，他跟多國政策制定者、歷史學者討論和學習。除此之外，他也從優秀的投資同行身上學習，其中一位便是《投資的原則》作者希爾達·奧喬亞-布萊姆伯格，被瑞稱贊為30年內最偉大的投資人。
他從不同人身上學習，對不同方面有深刻了解，把他自己的認知和研究聯系起來，才逐步建立了跨歷史長河、跨學科的周期。
他在新書的尾聲中說，我所獲得的一切成就，主要不是由于我知道什么，而是由于我知道如何應對我所不知道的東西。賭未來就是賭概率，沒有什么是確定的，連概率都不是確定的。
而如何基于自己不知道的東西來做出生活決策和市場決策，瑞·達利歐分享了以下原則：
1.了解所有的可能性，考慮最壞的情況，然后想辦法消除無法忍受的情況。首先要確定和消除無法忍受的最壞情況，這是因為，在生活或市場的博弈中， 最重要的是不要被淘汰出局。
2.分散風險。除了確保我考慮到了所有能想到的最壞情況，我還試圖通過有效分散風險，為我想不到的地方做準備。基本上，如果我有一些頗具吸引力又互不關聯的下注機會，我就可以在完全不影響收益的情況下把風險降低80%。雖然這聽起來像是一種投資策略， 但它實際上是一種古老而完善的良好生活策略，我也將它應用于投資。中國有一個成語“狡兔三窟" " 意思是萬一一個地方變得危險， 還有其他地方可以去。這一原則在艱難時日救了很多人的命， 也是我最重要的原則之一。
3.首先考慮延遲滿足而不是當下滿足，這樣你將來會過得更好。
4.與最聰明的人反復溝通。我緊跟我能找到的最聰明的人，這樣我就能測試我的想法，并向他們學習。
達利歐在這本書中用清醒的認知、莫大的勇氣和智慧，為我們揭示了如何預測未來，如何應對未來。誠如基辛格所言：“瑞·達利歐有一種特殊才能，善于發現我們時代的關鍵問題。” 我們對未來多一分了解，對自己也就多一分保護。在百年未有之變局里，我們或許很需要這份提醒。
書名：《原則：應對變化中的世界秩序》作者：[美]瑞·達利歐 出版社：中信出版集團
瑞·達利歐 Ray Dalio
美國橋水投資公司創始人、聯席首席投資官和聯席董事長。橋水是一家全球資產管理公司，是全球知名機構投資組合管理公司。達利歐相信研究過去是為了理解當下，為應對未來局勢制定實用的原則。
達利歐曾出版《原則》《債務危機》《原則（繪本版）》等多部作品，有關信息可參見www.principles.com。
達利歐的更多經濟論述也可以在網上閱讀，包括：
·為什么資本主義需要改革，以及如何改革；
·范式轉換；
·我們面臨的最大的經濟、社會和政治問題；
·民粹主義；
·生產率和結構性改革；
·全球基本收入的基本知識。
