養豬暴富的神話在2021年破滅，豬企集體血虧。特別是溫氏股份和正邦科技，虧損超百億元，幾乎把前幾年賺的錢全吐了出來。
全行業不太景氣背景下，豬價下降、飼料上漲，豬企遭遇雙重夾擊。豬價進入磨底階段，千呼萬喚的行業拐點遙遙無期。
3月1日，A股生豬養殖板塊全線飄紅，昨日又集體回調，多空博弈持續。
豬價高，老百姓的紅燒肉自由成為奢望；豬價走低，養豬企業慘叫一片。數輪豬周期里，這一幕循環往復。
2021年，正是豬企的噩夢。
A股有25家企業布局了養豬業務，23家已披露業績預告，19家業績同比大幅下滑，其中14家虧損合計487.76億元，僅溫氏股份、新希望、天邦股份、正邦科技4家合計最少虧損436.37億元，正邦和溫氏虧損均在百億以上。
據公開報道，2021年每賣一頭豬，正邦科技、溫氏股份和新希望分別虧損1269元、1013元和912元。就連豬王牧原股份也挺不住了，2020年每頭豬可賺1500元以上，去年頭均利潤僅剩160-200元。
這輪豬周期自2018年下半年非洲豬瘟后漸起，2019年生豬價格進入新一輪上漲周期，國內生豬、能繁母豬存欄量進入歷史低位，供需失衡推動豬價飆升。
在高利潤的誘惑之下，業外資本紛紛跳進進入養豬藍海。新希望董事長劉永好曾透露，2020年從地產跨界到養豬的企業過千家，其中不乏高調養豬的萬科、恒大和萬達等。
正邦科技在當時養豬陣營里，本不算大，隨著豬周期的推動，公司積極擴張，股價在二級市場大受追捧。從2018年8月至2020年8月，股價從3元左右升至26元左右。
這也撐大了公司擴張的膽量和野心。公司2007年上市之初，公司以飼料業務為主，副業生豬養殖業務收入貢獻不足10%， 2013年出欄量剛過百萬頭，到2021年出欄量飆升至1492.67萬頭，成為行業老二。
規模不斷膨脹，正邦科技遭遇行業寒冬難以自渡。據業績預告，去年歸母凈利潤預計虧損182億元至197億元，同比下降416.84%至442.96%。相當于把上市以來所賺利潤虧完。
2021年是養豬行業不折不扣的行業寒冬，生豬出欄價格從年初最高36.34元/公斤跌至最低10.78元/公斤，接近75%的跌幅。即便是擅長抵御周期的牧原股份，去年也僅預盈65億元至80億元，同比下降70.86%-76.32%。
從2002年至，國內已經完整經歷了5輪豬周期，基本規律是豬價高導致母豬存欄量增加，生豬供應量增加致豬價大跌，大量淘汰母豬后又導致生豬供應量少，推動豬肉價格上漲。
無論是養殖散戶還是養豬大企業，都逃不出這個周期性魔咒。2018年下半年至今的豬周期，因為2020年疫情，生豬供應鏈受阻等因素影響，導致豬價在高位長達13個月，誕生了一個超級豬周期。
據公開數據顯示，國內能繁母豬存欄量自去年6月攀升至4564萬頭，當年末存欄量仍有4329萬頭，與2014年4300萬頭存欄量持平，仍處于歷史高位。
這意味著很長一段時間里，市場將維持充足的生豬供應，豬價難回高位。即便如此，豬企也只能加大出貨量，以減少在養殖環節的虧損。
斑馬消費綜合各大豬企數據，大多數企業今年銷量大增。1月份銷量增速最大的是傲農生物，銷售量38.08萬頭，同比增長139.59%。同月，正邦科技、溫氏股份、新希望分別銷售生豬95.87萬頭、150.61萬頭、129.26萬頭，同比分別增長21.86%、50.01%和76.61%。
銷量大，并不意味著收入高。今年1月，正邦科技、溫氏股份、新希望銷售均價分別為12.92元/公斤（扣除仔豬），14.09元/公斤和13.06元/公斤，較2021年同期分別下降60.43%、58.79%和57.21%。
盡管春節前后豬價有過小幅上漲，但下行趨勢難擋。中國養豬網豬價系統監測數據顯示，截至2月28日，全國外三元生豬均價為12.76元/公斤，較2021年同期下降116%。全國農產品批發市場豬肉平均價格為18.54元/公斤，較去年同期下降52.56%。
盡管國家有關部門啟動儲備肉收儲行動，短期內可促進豬價上揚，也只能止一時之癢。
另外，飼料價格上漲成為養殖企業的痛點之一。春節之后，豆粕、玉米每噸上漲幅度在600元、100元左右，每噸飼料價格上漲在100元左右。
據公開數據，今年2月，國內飼料價格漲幅明顯，當月育肥配合料 3.66 元/公斤，同比上漲 7.9%。而飼料成本在養豬企業中的養殖成本占比接近6成。
在豬肉價格下跌、飼料價格上漲的雙重作用下，豬企養殖虧損日益加劇，行業產能去化就此形成。截至今年1月，國內能繁母豬存欄量4290萬頭，同比下降3.7%，這是本輪豬周期以來存欄量同比首次下降。
據華安證券研報分析，今年養豬行業將經歷磨底階段，豬價有望在2023年進入上行周期。
豬企們也有自己的判斷，溫氏股份樂觀預計豬價最快在今年三季度、最遲在明年進入上行通道；牧原股份有關人士認為要在2023年第二季度之后，市場供需關系將會逐漸好轉。
隨著從今年2-3月，數百家機構陸續密集調研頭部豬企來看，豬價上漲預期正在強化。
在這輪艱難的低谷期，不少豬企正在內部降本增效。
溫氏股份的豬飼料已基本實現自給自足，飼料原材料采購鎖定中遠期合約，提前鎖定價格，預計2022年養豬綜合成本（含淘汰母豬等其他盈虧）目標為8-8.5元/斤。
溫氏股份在去年巨虧133.37億元，其生豬養殖成本降幅較大，從2021Q1自15元/斤降至8.8-9元/斤，據國海證券研報預計，其養殖成本今年或降至7.8元/斤。
新希望在接受機構調研時披露，不含苗種成本，其生豬養殖成本在13元/公斤左右，同時，暫時不會對種豬場大規模投資，也不會開工新項目。
近期，牧原股份傳出降薪傳聞，公司回應不存在普遍降薪，而是對各區域充分放權，以內部考核激勵來保證經營層面風險可控。
江西豬王正邦科技巨虧之后資金壓力巨大，目前除了通過變現資產回籠資金，正與江西國資旗下企業接洽，尋求融資渠道通暢。
即便內外困難重重，這些上市豬企紛紛調高今年生豬出欄量。
溫氏股份、天邦股份、新希望、唐人神等為1800萬頭至2000萬頭、600萬頭、200萬頭。
牧原將新一年生豬銷售增長率目標設定不低于25%，參考去年數據測算將不少于5000萬頭。
