隨著資管新規正式實施，今年以來，信托業發展也面臨著新的挑戰。中國信托業協會最新數據顯示，一季度，信托資產規模小幅回落，不過值得留意的是，信托資產結構仍處在持續優化調整的過程中，其中，資金信托中投向證券市場的規模同比增長45.72%，占比持續提高。
證券投資信托同比增長超45%
受資本市場發展、資管產品非標轉標、投資者需求多元化等因素影響，資金信托投向證券市場的占比近年來持續提升，截至2021年底已達22.37%，同比大幅上升8.50個百分點，成為資金信托投向的第二大領域。
今年一季度，資金信托中投向證券市場的規模和占比持續提高。中國信托業協會數據顯示，截至一季度末，資金信托規模為14.75萬億元，同比下降7.60%，環比下降1.67%。其中，投向證券市場的資金信托規模為3.54萬億元，同比增長45.72%，環比增長5.51%;占比為24%，同比上升8.78個百分點，環比上升1.63個百分點。
不過，盡管一季度證券投資信托規模仍保持了一定增長，但其環比增速為5.51%，較前一環比增速9.80%相比，明顯有所放緩。
在中國信托業協會特約研究員和晉予看來，一季度國內資本市場出現大幅調整，是證券投資信托規模增速放緩的主要原因。“上證綜指、深圳成指、創業板指一季度分別下跌10.65%、18.44%和19.96%，3月末開放式基金中股票基金和混合基金的資產凈值較2021年末也平均下降超過10%。在此市場形勢下，由于證券投資產品的凈值出現回撤，造成證券投資信托新發行的難度有所提升;同時，由于證券投資信托采用凈值化管理，產品凈值回撤對存量證券投資信托規模也造成一定影響。”
具體來看，受一季度股票市場調整的影響，證券投資信托中投向股票的規模環比下降9.66%，投向基金的規模環比略增0.41%;而債券市場由于利率下行、部分基礎產業的非標融資轉為債券投資等因素影響，得到了更多信托資金的配置，債券投資信托規模環比增長10.78%。
資產規模小幅回落
總體來看，2022年一季度，行業管理的信托資產規模并未延續2021年末的回升態勢，出現了小幅回落。
中國信托業協會數據顯示，一季度末，信托資產規模余額為20.16萬億元，同比減少0.22萬億元，降幅為1.06%;環比減少0.39萬億元，降幅為1.89%;與2017年末的歷史峰值相比，下降了23.18%。
和晉予認為，一季度信托資產規模的穩中承壓，與社會融資需求減弱、資本市場波動等外部環境密切相關。其中，向工商企業、基礎產業以及房地產等領域的資金信托規模環比下降，是導致信托資產規模一季度環比下降的主要因素。
具體來看，一季度末，投向工商企業的資金信托規模比上年末環比下降0.18萬億元，投向基礎產業的資金信托規模環比下降0.04萬億元，投向房地產的資金信托規模環比下降0.19萬億元，三者環比共下降0.41萬億元。
此外，證券投資信托規模增速放緩，信托資產規模行業分布并不均衡等也對信托資產規模造成影響。其中，信托資產規模行業集中度較高，排名前十的信托公司集中度接近50%，全行業信托資產規模的增長主要由少數頭部信托公司驅動，一旦頭部信托公司信托資產規模增長放緩，對全行業的整體水平影響較大。
把握資本市場階段性機會
值得留意的是，雖然一季度信托資產規模承受了一定的下降壓力，但從信托資產來源、信托資產功能、資金信托投向、資金運用方式等方面來看，信托資產的結構處在持續優化調整的過程中。
例如信托資產來源結構中，集合資金信托和管理財產信托規模和占比同比有所提升，而單一資金信托持續下降;信托資產功能結構中，延續了投資類信托與融資類信托“一升一降”的趨勢;資金信托投向結構中，投向證券市場的規模和占比持續提高，而工商企業、基礎產業、房地產領域進一步下降等。
在業內人士看來，盡管一季度信托業發展面臨一定的壓力，但行業穩中求進、創新轉型的發展態勢并沒有變。和晉予認為，信托業未來仍需加大轉型力度，在穩定經濟增長、支持資本市場、防控金融風險、促進共同富裕等方面進一步發揮信托功能，把握發展機遇。
“盡管一季度資本市場出現了一定調整，但隨著流動性水平的合理充裕以及一系列積極政策的實施，預計會對資本市場產生一定積極影響。”和晉予指出，未來，與資本市場相關的投資業務將是信托業務轉型的主要方向，信托公司應把握資本市場發展的階段性機會，大力發展資產管理信托業務，著力提升投資研究、運營管理和金融科技能力，打造具有信托特色、信托優勢的資產管理信托產品。(本報記者 吉雪嬌)
