融資65億!
6月29日晚間，資本邦了解到，敏實集團有限公司(下稱“敏實集團”)在上交所披露招股說明書，宣布闖關科創板IPO，本次擬募資65億元。
圖片來源：上交所官網
科創板IPO擬募資65億
敏實集團是全球知名汽車零部件供應商，基于高性能鋁材、高彈性TPV、改性塑料等新材料以及表面處理技術，形成了各類外飾件和車身結構件產品體系，并發展出鋁動力電池盒、智能前臉等電動化、智能化新型產品線。
圖片來源：公司招股書
財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為128.42億元、134.44億元、127.21億元;同期對應的凈利潤分別為17.39億元、17.66億元、13.99億元。
根據《科創板上市規則》《國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》(國辦發〔2018〕21號)及《關于創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》(中國證券監督管理委員會公告〔2020〕26號)，發行人作為已在境外上市的紅籌企業選擇的具體上市標準為：“市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發、國際領先技術，科技創新能力較強，同行業競爭中處于相對優勢地位。”
敏實集團本次擬募資用于汽車新材料數字化工廠生產建設、新能源汽車電池盒生產建設、前瞻技術研發中心建設、產業并購及整合、補充流動資金及一般企業用途。
圖片來源：公司招股書
截至2020年12月31日，敏實控股直接持有公司已發行股份的38.81%，為公司的控股股東。
秦榮華通過其100%持股的敏實控股持有公司已發行股份總數的38.81%，為公司的實際控制人。秦榮華和魏清蓮為夫妻關系，即秦榮華、魏清蓮通過敏實控股間接持有公司已發行股份總數的38.81%。
此外，魏清蓮擔任公司執行董事兼主席職務，在公司經營決策中發揮重要作用。因此，公司的實際控制人為秦榮華、魏清蓮。
謀求港股+科創板兩地上市如何應對差異性風險?
資本邦注意到，敏實集團是港股上市公司，港股股票代碼為00425.HK。
值得關注的是，公司為一家根據《開曼群島公司法》設立的公司。根據《國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》(國辦發〔2018〕21號)的規定，試點紅籌企業的股權結構、公司治理、運行規范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規規定。本公司注冊地法律法規對當地股東和投資者提供的保護，可能與境內法律為境內投資者提供的保護存在差異。
公司的公司治理制度需遵守《開曼群島公司法》和《公司章程》的規定，與目前適用于注冊在中國境內的一般A股上市公司相比還存在一定差異，主要包括：公司未設立監事及監事會;公司合并、分立、收購的程序和制度;公司清算、解散的程序和制度等。上述差異具體參見本招股說明書“第七節公司治理與獨立性”之“二、注冊地的公司法律制度、《公司章程》與境內《公司法》等法律制度的主要差異”。
此外兩地證券市場監管也存在差異，敏實集團為香港聯交所上市公司，公司子公司精確實業為臺灣上柜公司。本次發行上市后，公司將成為一家同時在香港聯交所和上交所掛牌上市的公司，需要同時接受兩地證券監督管理機構和證券交易所的監管，并同時遵守包括《科創板上市規則》《香港上市規則》等在內的相關法律、法規、規范性文件的規定。如果公司未能遵守監管機構發布的相關規定，則可能面臨處罰，并對公司的生產經營、財務狀況造成不利影響。
同時，敏實集團坦稱，A股公眾股東通過訴訟手段尋求保護自己的權利面臨一定不確定性。
發行人為一家注冊在開曼群島的公司，受開曼群島相關法律管轄。本次發行后，境內公眾股東持有的本公司股票應統一登記、存管在中國境內證券登記結算機構。
如境內公眾股東擬依據開曼群島法律向本公司提起證券訴訟或其他民事訴訟，該等公眾股東須按中登公司有關業務規定取得具有法律效力的證券登記記錄。該等程序和限制可能導致境內投資者需承擔額外的跨境行使權利或者維護權利的成本和負擔。
此外，即使開曼群島大法院受理公眾股東向本公司及其他相關方提起的民事訴訟且作出有利于公眾股東的判決，但由于中國目前并未與開曼群島訂立雙邊司法互助的協議或安排，該等判決在中國的執行先例較少，且本公司與境內實體運營企業之間存在多層持股關系，因此境內公眾股東通過訴訟手段尋求保護自己的權利面臨一定的不確定性。
發行人的公眾股東亦可以依據《證券法》在境內具有相應管轄權的法院提起民事訴訟，訴訟事由包括在本公司的信息披露出現虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏并致使公眾股東在證券交易中遭受損失時，公眾股東可追索的賠償責任，但公眾股東是否可以獲得對其有利的裁決具有不確定性;即使公眾股東獲得對其有利的裁決，由于中國目前并未與開曼群島訂立雙邊司法互助的協議或安排，該等裁決能否在開曼群島獲得承認與執行，存在一定的不確定性。
此外，開曼《經濟實質法》對公司的影響不一。
根據2019年1月1日起施行的《開曼群島2018年國際稅務合作(經濟實質)法》(以下簡稱“《經濟實質法》”)，“相關實體”應通過《經濟實質法》中規定的經濟實質測試。“相關實體”不包括開曼群島以外地區(“黑名單”管轄區除外)的稅收居民實體。公司已于2021年2月向開曼群島公司注冊處進行《經濟實質通知表》備案。根據開曼ConyersDill&Pearman律師事務所對敏實集團出具的《法律意見書》，公司是香港地區的稅收居民，屬于開曼群島以外地區的稅收居民，因此不被視為“相關實體”。
截至本招股說明書簽署日，公司未曾收到開曼群島公司注冊處就公司申報為開曼群島以外地區的稅收居民的書面異議或行政處罰。
如果未來《經濟實質法》對“相關實體”的認定標準進行修訂，公司仍需持續滿足相關經濟實質測試的要求。如屆時公司無法滿足相關法律的要求，公司存在受到開曼群島相關執法機構處罰的風險。
乘用車
除了兩地上市面臨的風險，敏實集團表示，本次IPO還面臨以下風險：
(一)乘用車市場波動風險
公司主營汽車外飾件、車身結構件等汽車零部件，下游客戶主要為整車制造商，乘用車市場的波動對公司主營業務具有較大影響。乘用車作為大額可選消費品，其終端需求受宏觀經濟環境、政策、貿易關系等因素影響較為明顯，若未來宏觀經濟環境波動，會造成汽車市場需求一定程度的波動。
未來期間，若公司下游乘用車行業出現較大幅度的波動，將影響到公司的營業收入、成本和毛利率、研發投入等多項與經營相關的核心指標，最終影響公司盈利能力，要求投資者充分關注。
(二)市場競爭導致的風險
公司汽車零部件產品包括金屬飾條、塑件、鋁件和鋁電池盒件，市場競爭較為充分。
隨著競爭對手的技術、產品、質量和服務逐步提升，與公司的差距可能逐步縮小，公司將有可能丟失市場份額，或者將不得不降價以應對競爭，或者將加大市場銷售和研發的費用投入，這類不利因素及其應對措施，最終導致企業利潤縮減，對企業的生產經營成果造成不利影響。請投資者關注。
(三)境外業務面臨的合規風險
公司以中國作為主要經營區域，業務遍布全球，在日本、韓國、泰國、墨西哥、美國、德國、捷克、塞爾維亞等國家和地區設有多家子公司，而各個國家和地區在生產、經營、環保、稅務、海關、用工等方面的法律法規有較大差異，因此公司面臨較為復雜的法律監管環境和商業運營環境。
報告期內，公司墨西哥子公司因將臨時進口固定資產/商品存放在不同于稅務局授權的場所，被處以約合人民幣5,287.51萬元的罰款;泰國子公司由于報關、稅務等原因，被處合計金額約合人民幣1,094.36萬元的罰款。
在未來期間，如果公司及控股子公司不能及時了解和遵守所在國家和地區的法律法規以及監管要求，特別是與海關、稅務相關的法律法規和監管要求，公司及控股子公司可能面臨來自所在國家和地區監管機構的行政處罰、訴訟或其他監管措施，進而給公司造成損失、或對相關子公司的生產經營造成不利影響。提請投資者充分關注該風險。
(四)無證土地、瑕疵房產的相關風險
由于公司經營地分布廣泛，生產規模持續擴張，使得公司存在部分無證土地、瑕疵房產。截至本招股說明書簽署日，存在權屬瑕疵的房產約為14.19萬平方米，約占公司境內房產面積的11.96%。
報告期內，公司子公司嘉興和鑫因違法占用南湖區大橋鎮八里村的土地，用于建造廠房，被嘉興市南湖區綜合行政執法局處以包括退還相關土地、拆除相關違法建筑物、沒收相關非法建筑物以及罰款的行政處罰，相關建筑物存在被依法強制拆除的風險。
目前，相關無證土地、瑕疵房產的不動產登記手續正在持續推進辦理過程中。如果公司最終未能取得相關權屬證書，可能存在被主管政府部門處以罰款、責令退還違法占有土地、沒收相關建筑物、強制拆除相關建筑物等風險，導致公司資產損失，并給生產經營帶來不利影響。請投資者關注。
(五)環保合規相關風險
公司控股子公司在生產過程中會產生廢水、廢氣、危險廢棄物等污染物，如果處理不當，將對周邊環境造成不利影響。報告期內，子公司嘉興敏實、天津信泰、天津敏信、嘉興敏德、嘉興敏惠等公司均曾受到當地環保部門的行政處罰。公司雖然持續加大環保投入力度，但仍存在因工作人員疏忽等原因導致公司面臨罰款損失、被責令停產或關閉等風險，從而對發行人的生產經營產生不利影響。此外，隨著經營所在地制定并實施更為嚴格的環境保護政策，公司也面臨環保成本提高的風險。
